השכונה נבנתה בשנת 1891 כשכונת חצר והוגדרה כשכונת מסחר, כלומר היזמים בנו אותה למטרת רווח. הרוח החיה מאחורי השכונה היה יוסף ריבלין. השכונה אמורה היתה להכיל 100 דירות שיועדו ל 100 חברים. ושתיבנה תוך 10 שנים. בפועל נבנו הרבה פחות בתים. אחד היזמים החשובים היה מיכל לייב כץ. שמה של השכונה בא לה, כמו גם לרבות מן השכונות, מתוך פסוק: “זכר רב טובך יביעו וצדקתך ירננו” (תהילים קמ”ה ח’). יש הטוענים שהשם הוא רמז ליוסף ריבלין שבנה 11 שכונות בירושלים שזה בגימטריה ט”ב . רעיון נוסף הוא שהשם הוא לכבודו של מורו ורבו של מיכל לייב כץ – ר’ טוביה גדליה פרוינד.